W Y C E N A        P R Z E D S I Ę B I O R S T W

16 godzin edukacyjnych

16-17 kwietnia 2012, Warszawa

"Szkolenie Wycena przedsiębiorstw odbyło się w miłej i kameralnej atmosferze. Było cenne i stanowiło świetne uzupełnienie i ugruntowanie posiadanej wiedzy."
anonimowa wypowiedź w ankiecie oceny kursu

Celem kursu będzie przekazanie uczestnikom praktycznej wiedzy z zakresu analizy fundamentalnej i wyceny przedsiębiorstw za pomocą metod dochodowych, porównawczych i majątkowych. Zajęcia będą odbywać się w formie interaktywnych warsztatów komputerowych, podczas których uczestnicy poznają zarówno podstawy teoretyczne wykorzystania poszczególnych metod wyceny przedsiębiorstw jak i zapoznają się z konkretnymi modelami wykorzystywanymi w procesie wyceny firm. W ramach zajęć rozwiązane zostaną dwa duże przypadki oraz kilka mniejszych przykładów.

1. Analiza fundamentalna – zagadnienia wstępne

• Zakres i etapy analizy zewnętrznej
• Zasady badania otoczenia makroekonomicznego
• Zasada badania sytuacji w ramach branży

• Analiza przewagi konkurencyjnej
• Elementy analizy finansowej przedsiębiorstw – wykorzystanie drzewa ROIC do diagnozy zdolności firmy do kreowania wartości na rzecz akcjonariuszy

2. Zagadnienia wstępne procesu wycen

a) Klasyfikacja metod wyceny
b) Wartość godziwa, wartość rynkowa (transakcyjna), wartość księgowa

3. Dochodowe metody wyceny wartości przedsiębiorstwa

• Charakterystyka procesu wyceny przedsiębiorstw metodami dochodowymi
• Kalkulacyjne podstawy wyceny metodami dochodowymi
• Charakterystyka technik wyceny wchodzących w skład metod dochodowych
• Koncepcja średniego ważonego kosztu kapitału
• Wycena metodami dochodowymi – wycena podmiotów, nowych emisji, parytetów wymiany – analiza przypadku
• Relacja pomiędzy modelem FCFE a modelem zdyskontowanych dywidend
• Szacowanie kosztu kapitału na użytek wyceny przedsiębiorstw – metodologia ogólna
• Ryzyko o koszt kapitału własnego
• Szacowanie kosztu kapitału własnego za pomocą modelu CAPM
• Problematyka szacowania premii za ryzyko rynkowe w warunkach polskich
• Szacowanie kosztu finansowania środkami długoterminowymi, pochodzącymi od wierzycieli
• Kalkulacja wartości rezydualnej w oparciu o model fundamentalny

4. Analiza ryzyka wyceny przeprowadzonej metodami dochodowymi

• Wykorzystanie analizy wrażliwości w wycenie
• Wykorzystanie symulacji typu Monte Carlo w wycenie

5. Wykorzystanie metod porównawczych w wycenie przedsiębiorstw

• Założenia metod porównawczych
• Zastosowanie w wycenie przedsiębiorstw i nowych emisji wskaźników V/EBIDA, P/E, V/S - analiza przypadku

6. Wykorzystanie metod majątkowych i mieszanych w wycenie przedsiębiorstw

• Metoda wartości aktywów netto
• Metoda skorygowanych aktywów netto
• Metoda odtworzeniowa
• Wycena metodą likwidacyjną 
• Metoda szwajcarska
• Metoda UEC 
  

Dr Paweł Mielcarz, doświadczony praktyk w zakresie wyceny przedsiębiorstw i planowania finansowego. Przeprowadzenie wiele warsztatów  szkoleniowych z zakresu wyceny przedsiębiorstw (szkolenia zamknięte dla domów maklerskich oraz Polskiej Agencji Rachunkowości S.A, szkolenia otwarte prowadzone za pośrednictwem Instytutu Rozwoju Biznesu oraz specjalistyczne studia podyplomowe prowadzone dla Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Akademii Leona Koźmińskiego w Warszawie), uczestniczył lub kierował zespołami prowadzącymi wyceny oraz doradzał w transakcjach dla ponad 30 podmiotów. W dorobku naukowym posiada kilkanaście publikacji z zakresu wyceny przedsiębiorstw, pakietów mniejszościowych oraz składników aktywów.